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海螺水泥中期业绩预增200以上看好下半年

2019-10-09 22:36:30来源:励志吧0次阅读

  海螺水泥:中期业绩预增200%以上 看好下半年

  海螺水泥公告2011年上半年业绩同比增长200%以上,快速增长主要原因为水泥价格同比大幅提升,基本符合预期,我们维持前期判断,预计中报业绩在1.1元左右,归属母公司净利润同比增长约235%。

  海螺水泥公告2011年上半年业绩同比增长200%以上,快速增长主要原因为水泥价格同比大幅提升,基本符合预期,我们维持前期判断,预计中报业绩在1.1元左右,归属母公司净利润同比增长约235%。

  业绩增长源于吨毛利持续走高。进入二季度旺季,华东地区水泥价格逐步走高,据统计,至11年6月华东地区P.O42.5水泥市场均价达到471元/吨,同比上涨约161元/吨,在此价格下公司水泥吨毛利持续走高,从而推动上半年业绩高增长。尽管三季度为水泥淡季前期价格出现下调,但目前东部市场受企业配合度依然较高,通过停窑检修方法抵御淡季效应,因此我们预计后期东部价格依然平稳运行为主。

  行业供需依然向好,公司启动国际化战略。从供需判断,下半年有效供给负增长,需求只要保持平稳增长,随着落后产能不断淘汰,行业趋势依然向好。

  对于市场关心的供给政策问题,我们认为总体来看“十二五”审批难度比“十一五”期间依然加强。同时公司前期与印尼雅加达签署合作备忘录,拟在印尼丹戎建设一条3200吨/日生产线,并配套余热发电和粉磨站,这是海螺水泥首次确定在海外建厂,标志公司国际化战略开始启动。

  盈利预测与估值。我们预计年业绩2.41/2.99/3.43元,目前股价对应11年PE仅为11.9倍,公司估值具有安全边际,同时盈利高速增长,维持“买入”评级,未来催化剂包括供需好转四季度旺季价格超预期、并购项目逐步开展。(中国水泥 转载请注明出处)

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