意甲

长江证券:再谈春季躁动

2019-10-09 17:56:51来源:励志吧0次阅读

长江证券:再谈春季躁动 2017-12-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点三因素引导下的春季行情对2012年-2017年的春季行情进行复盘,我们发现,引导春季行情的因素主要有三个:经济预期、流动性以及政策变化。我们从过去6年的一季度行情统计来看,仅2014年是没有出现明显的收益,原因在于2014年一季度在流动性、经济预期及政策上均出现较强的收紧态势,因此收益并不明显。

对于2018年的春季躁动行情,投资者应关注:明年年初时的经济预期、流动性以及政策变化。

关于风格,在我们长江策略组的专题报告《解构大小盘风格切换》里提到:决定大小盘风格切换的核心条件是相对业绩;在之前的周报《风格变化无非是一种价值的切换》里,我们对整个非金融A股和创业板的2018年的盈利进行了测算,预计明年大小盘的盈利增速之差将有所收敛,同时小盘股和大盘股的盈利并无明显的区分度。所以我们判断,未来可能不会出现特别明显的大小盘风格分化。

行业配置:关注地产+金融的大金融主线行业配置方面,目前市场整体仍然持续围绕盈利确定性展开。在经济与企业盈利整体均保持韧性的情况下,地产和大金融板块整体盈利也将保持在较高水平。

虽然2017年地产和大金融板块的配置有所提升,但是目前仍处于显著低配位置,随着市场价值投资的不断深化,作为市场基石的地产和大金融板块配置比例或将迎来系统性的提升。从基本面的角度出发,我们推荐地产+金融的大金融主线,并且持续推荐业绩相对更加稳健的行业:周期以及自下而上的光伏、风电等。

主题配置:关注民参军、半导体、5G和机器人等主题关注民参军、半导体、5G和机器人。民参军方面,政策催化叠加业绩和估值拐点,板块或迎机遇,关注瑞特股份、天银机电、航新科技等;半导体方面,政策和资本双重助力下,集成电路国产化风口已到来,关注紫光国芯、兆易创新、北方华创、长川科技、士兰微等;5G方面,政策推动叠加主题催化,有望迎来新一轮主题投资机会,关注中兴通讯、烽火通信等;机器人方面,行业高景气叠加政策扶持,关注埃斯顿、新时达、机器人、汇川技术、拓斯达等。

昆明复美白癜风医院如何
谁知道南充现代妇产医院好不好
昆明复美白癜风医院收费
有人在南充现代妇产医院治好吗
昆明复美白癜风医院地点
分享到: