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宏源证券:4月6日加息简评 紧缩步步紧逼

2019-12-02 15:48:32来源:励志吧0次阅读

宏源证券:4月6日加息简评 紧缩步步紧逼 2011-04-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

中国人民银行决定,自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。

简评:

稳定物价被政府视为今年的首要任务,我们此前预测3月CPI同比上涨5.2%,刷新去年11月的同比阶段高点,PPI同比上涨7.5%。具体而言,3月CPI翘尾因素达3.14,食品价格随出现环比小幅下跌,但不足以冲销之前上涨的影响。利比亚政局、日本地震等突发事件的影响,生产资料及大宗商品价格出现一定回调,但原油等产品价格的上行仍将拉动我国PPI环比上涨0.9%左右,国内多地上调最低工资标准及输入型通胀的压力也将是未来影响我国物价水平的重要因素。综上,就物价形势而言,此次加息是我国央行对可能再度攀升的通胀压力作出的提前应对。

资金价格方面,虽面临上调存款准备金的压力,上周SHIBOR利率仍不断下探,票据融资利率也稳中有跌,显示虽处紧缩基调下,市场资金面仍较宽松。而央行明显加快了公开市场回笼资金的节奏和力度,央票发行利率与基准利率的倒挂,为发行央票创造了有利的市场条件,事实上也在三周前发出了加息的预警信号。预计此次加息后,央行会继续加强公开市场工具的应用,央票的发行利率也会继续上行。

进入2011年以来,央行已两次上调人民币存贷款基准利率,三次上调存款准备金利率,大型金融机构的存款准备金率已达到20%的新高。通过数量工具和价格工具的配合使用,达到了“组合拳”收紧市场流动性的效果。预计未来仍会通过公开市场操作和数量工具回收市场流动性。

2011,紧缩步步紧逼!

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