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交通運輸鐵路觸底回升需求好轉得到確認

2020-01-16 18:14:56来源:励志吧0次阅读

交通运输:铁路触底回升 需求好转得到确认 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、事件概述2月18日国家统计局公布了201 年1月份铁路运营数据

二、分析与判断铁路客运创24个月新高,1月旅客周转量同比增加1 .6%201 年1月,铁路客运量同比增加16.5%、旅客周转量同比增加1 .6%,均创24个月新高历史上铁路客运增长相对稳定,很少出现两位数以上的增长201 年1月份虽然存在春运错峰、新建高铁的影响,但仍超出市场预期在2012年低基数的影响下,铁路客运有望迎来全年的高速增长

铁路货运创11个月新高,1月货物周转量同比增加4.6%201 年1月,铁路货运量同比增加1.6%、货物周转量同比增加4.6%,其中铁路货物周转量创11个月的新高如果说铁路客运受到新建高铁影响才有两位数增长的话,那么铁路货运则是充分体现实体经济的需求改善特别是铁路货运品种中,上游能源原材料等干散货品种占比超过五成,这类货种往往在实体经济好转之后才会产生大幅增长由此我们判断,201 年国内实体经济快速恢复的概率很高

货运迎来提价窗口,201 年将继续提价10%以上2012年5月底,铁路基价1提升11%-15%,基价2提升1 %-15%,集装箱箱提价幅度最高,其中20英尺箱基价1、基价2提价幅度在 0%、16%在201 年1月底的全国物价局长工作会议上,国家发展改革委指出201 年铁路运价改革将继续深入

我们认为,虽然2012年货物平均运价水平每吨公里提高1分钱,涨幅达到9.5%,但铁路货运价格上涨并未到位,当前铁路货运价格低(煤炭仅为公路的三分之一)、且运力紧张,201 年铁路将继续提价10%以上

大秦铁路、铁龙物流及广深铁路一季度有望量价齐升2012年第三季度,大秦铁路、广深铁路及铁路物流EPS分别为0.18、0.06、0.09元,同比增长-11%、- 0%及8%由于当时实体经济需求尚未改善,铁路虽有提价、但运量仍然保持负增长,从结果来看,2012年5月底的运价上涨对铁龙物流的影响更大但201 年煤炭、矿石等干散货周转量大幅提升,在201 年一季度将出现量价齐升,三家公司业绩有望出现大幅增加

三、投资建议201 年1月份铁路货运正式结束负增长,上半年即便不提价货运也将出现量价齐升铁路板块PB为1.72倍(整体法),为近9年平均值的65%,存在显著的估值优势(全部A股1.88倍),给予铁路板块“推荐”评级

四、风险提示大盘系统性风险

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